随着汽车连接器、电子连接器等产品逐步出货,公司业绩对于消费类电子的依赖有望减轻,长期有望成为业绩新的成长动力。 综合考量,我们预计公司2015-16年可实现净利润4.7亿、6.6亿,YoY增长63%、39%,EPS为0.85元、1.18元,对应PE分别为41倍、29倍。考虑到公司业绩增长较快,维持“买入”建议。

      外观件放量、前三季度净利润大幅增长:2015年前三季度公司实现营收27.4亿元,YOY增长84.9%;实现净利润3.2亿元,YOY增长62.9%,EPS0.59元。其中,第3季度单季公司实现营收9.5亿元,环比基本持平,YOY增长68.4%,实现净利润1亿元,YOY增长41.7%。三季度公司业绩略低于预期,我们认为公司业绩略低预期的主要原因在于:消费电子竞争加剧,手机零组件毛利率受到影响,公司3Q15综合毛利率26.6%,环比2Q15下降3.9个百分点,较上年同期下降8.7个百分点,1-3Q公司综合毛利率28.5%,同比下降6个百分点,维持在合理水平。
汽车电子出货进度超预期:公司宣布汽车连接器产品已小量出货,短期内即进入零组件厂商,亦印证公司研发生产能力卓越,其进度超出我们的预期。2014年中国汽车销量2400万台,按照单车1500元的连接器与线束,中国汽车连接器市场产值约300亿,同时进入壁垒较高,未来汽车连接器业务有望成为公司提供新的成长动力。
CNC产能扩张持续,未来布局新业务:公司产能扩张持续,预计到2015年末公司CNC设备将达到3000台,较2014年增加约1000台设备,将进一步稳固其行业地位。同时公司计划依托自身连接器研发制造方面的优势切入汽车电子、高铁连接器行业,实现跨越式增长。
    展望未来,我们认为随着CNC产能的增长,公司营收将继续保持较快增长态势,汽车连接器将会持续增长形式，成为业绩新的成长动力。想了解更多相关资讯，可登陆康利通电子科技官网查询。